警员国华（刘德华饰）与浩龙（吕良伟饰）是同事又是死党。湖南帮首领（狄威饰）利用阿红（钟楚红饰）杀死龙。后来国华与龙之拍档妈打（郑则仕饰）展开调查，一次国华救了红，令红对国华顿生好感。为引出狄他们先要付出二十万现金，无奈，他们只好打劫由国际刑警假扮的白粉拆家，险些失手。双方火并，红中弹而死，国华亦将湖南帮消灭，报了杀友之仇。

1938年，日军发动全面侵华战争，8月，上海沦陷。迫于国际舆论的压力，侵略者在位于苏州河河南岸的公共租界前停住了战争的步伐，公共租界因此成了暂时的净土，被称为“孤岛”。为充斥军费，扩大战争规模，日军不但掠夺各地的财政收入，还将目光投向了深埋于地下的文物，宝藏之上。为粉碎敌人的阴谋，保护国家财产，一支活跃在孤岛屿地下的秘密抗日力量，利用日军无法进入租界这一有利态势，往返于租界和占领区之间，与日寇展开了殊死搏斗……